个股点金：云南白药（000538）大健康龙头稳步发展

　　※投资要点

　　1、大健康牙膏稳健增长，养元青静待放量

　　2、药品事业部中普药、透皮较快增长仍是亮点

　　3、原生药材事业部，中药资源事业部是新看点

　　4、医药商业维持稳定增长，电商或成亮点

　　※风险提示

　　三七价格持续上涨，养元清销售低于预期

　　※投资建议

　　公司策略从稳中央突两翼转向新白药大健康，目前发展稳健。集团清益堂“日子”卫生巾，红瑞徕等大健康资产未来可能注入上市公司，包括三七在内的部分品种价格可能回调，公司综合毛利率有望提升。不考虑地产转让收益，我们预测13-15 年EPS 分别为2.93 元、3.72元和4.68 元，公司为一线白马股，享有估值溢价，给予13 年35 倍市盈率，目标价102.55 元，建议关注。