个股点金：中青旅（600138）核心业务增长平稳，政府补贴添色利润

　　※投资要点

　　1、一季度净利润同比增长44%

　　2、旅游服务业务品牌影响力和竞争优势进一步加强，行业龙头地位稳固

　　3、乌镇景区保持强劲增长，未受政务消费缩减影响

　　4、IT 及彩票业务营运出色

　　※风险提示

　　古北水镇开业初期经营效果低于预期

　　※投资建议

　　虽然房地产业务基本结算完毕对于公司2013 年盈利增长带来压力，但景区、旅游服务、IT 及彩票等核心业务管理团队优秀、发展思路清晰、核心竞争力不断增强。我们认为公司价值创造能力将随着时间推移不断增强，预计2013～2015 年EPS 分别为0.73 元、0.86 元、1.13 元，当前股价对应动态市盈率20x、17x、13x，估值位于行业低端。分业务估值目标价18.5 元。