个股点金：中国汽研（601965） 产业化添花

　　※投资要点

　　1、公司是汽车行业首家技术服务类上市公司

　　2、技术服务业务将稳定增长

　　3、轨道交通业务有一定持续性

　　4、燃气系统：足够大的空间&攻克技术壁垒的不确定性

　　※风险提示

　　研发咨询业务进展不达预期；城轨与高铁齿轮箱研制进展不达预期

　　※投资建议

　　我们预计公司12—14年归属股东净利润分别为：2.59、3.04、3.39亿元：EPS分别为：0.40、0.47、0.53元：对应PE分别为16.9、14.4、12.9倍。对比技术服务类(平均27.4倍)与轨道交通类(平均21.9倍)上市公司的估值，我们认为公司目前17倍的PE估值有一定吸引力。公司业务抗风险能力强，高铁关键零部件与燃气系统业务存在想象空间。