个股点金：长安汽车（000625）短期长安福特表现上佳

　　※投资要点

　　1、CAPSA 尚处于大规模投资建设期

　　2、欧洲畅销车型，国内首款车预期一般

　　3、渠道建设略显激进

　　4、补偿条款较为合理，预计收购议案将通过

　　※风险提示

　　翼虎若不能在2013 年1 月初上市，则失去一个较好的上市时点，时间点不恰当加上定价略高，表现可能会小幅低于市场预期；CAPSA 新车型上市表现不达预期。

　　※投资建议

　　短期存压力，PSA 的影响在2013 年下半年，短期对于明年预期的调整需要一定接受时间。长安福特的业绩和数据将对长安业绩和表现起到决定性作用，根据乘联会数据，12月份前两周的日均销量同比增速达到了40%，明星车型新福克斯销量预计全月超过1.6万。虽然2012 年业绩预期较低，但是长安福特销量上的亮眼表现能对公司带来一定提振。预计2012-2014 年EPS 分别为：0.23 元，0.41 元，0.59 元，对应12 年、13 年、14 年PE 分别为26 倍，14倍，10倍。