个股点金：信雅达（600571）IT业务进入黄金发展期

　　现有市值未反应09年以来业绩的持续高增长：09年以来信雅达逐步理顺了各子公司及各事业部的关系，在IT 业务的带动下业绩重新进入上升通道，近年来业绩增速都在40%以上，且经营活动现金流入大幅超过净利润。保守预计12-14年公司CAGR40%以上，目前估值仅20倍，我们认为现有市值未反应09年以来公司业绩的持续的高效益增长。

　　IT 业务进入爆发性增长阶段：近年来公司IT 业务收入呈加速增长趋势，若剔除环保业务影响，IT 业务利润贡献翻倍增长。具体而言，预计12年支付密码器销量有望翻倍，POS机销量同比增长在50%以上，而流程银行业务订单饱满，今明年都有翻番增长潜力，这三大业务发展超过市场预期。若公司剥离亏损的环保业务，将成为市值上行的催化剂。

　　IT 业务净利润过亿元背后是业务模式的变化：公司以银行软件起家，在国内银行流程再造过程中顺势发展了银行BPO业务，并通过软件及服务与银行形成了紧密的合作关系，建立了强大的银行渠道，逐步形成软件及服务带动硬件的一体化业务模式，银行是国内信息化投资最高的行业之一，强大的渠道优势和一体化业务模式使得公司有望成长为大市值公司。

　　限制性股票激励解禁有望加速业绩释放：11年下半年，公司推出了限制性股票激励计划，今年11月2号第一批股票开始解禁(40%)，上半年公司净利润同比增长45%，特别是环保子公司亏损约2000万元，预计随着限制性股票应纳税所得额的确定，下半年公司业绩有望加速释放。同时由于限制性股票分3年解禁，投资者不必担心公司业绩在12年集中释放。