个股点金：人福医药（600079）业绩高速增长，国际业务加速

　　药品主业维持高增长。公司上半年实现营业收入 23.03 亿，同比增长45.06%，其中药品收入19.54亿，同比大幅增长，增速达51.28%，我们预计麻醉药仍保持30%以上的增速，其中舒芬增速在50%以上，瑞芬在40%左右，芬太尼略有增长，预计 10%以内，安全套收入 0.85 亿元，同比增长25.74%；房地产业务收入 2.04 亿，同比增长 24.10%。血制品业务的中原瑞德表现亮眼，净利润 1025.58 万元，同比增长 142.83%。公司未来可能将继续聚焦药品主业，房地产业务将逐步剥离。

　　毛利率下降，费用控制较好。公司综合毛利率为40.4%，同比下降3.2 个百分点，单季度环比上升2.1个百分点。管理费用率和财务费用率同比基本持平，管理费用率下降0.7个百分点，期间费用率整体下降0.8个百分点，费用控制良好。经营性现金流较上年好转，主要因为销售回款增加，同时公司利用信用账期等减缓资金流出。

　　国际业务取得突破。美国普克上半年已完成销售团队和分销渠道的建设，部分 OTC 产品有望于下半年出口销售，美国普克目前虽仍亏损，预计 2013年将实现盈亏平衡。武汉普克的生产基地已进入美国 FDA 认证准备阶段，公司在不断扩大非洲市场，同时也在关注潜在的国际合作项目，进一步拓展国际业务。