※投资要点

1、收购高成长的深圳世纪风行公司打破了公司之前单一依赖航空代理销售的盈利模式
2、股权激励价格诱人，股权激励行权条件极高

3、我们认为产品多元化及跨区域发展大幅度突破有望在 2013 年实现
※风险提示

股权激励没有通过， 公司短期依赖航空代理业务的风险，世纪风行公司整合后业务达不到预期增长风险。
※投资建议

我们调高公司盈利预测，给公司 2012-2014年 EPS 为 0.56/0.80/1.10元，在股价14.80 元的基础上，对应PE 为26、18、13。