※投资要点
1、氢氧化锂产能扩充，抓住市场机遇
2、原无水氯化锂项目产能规划较小，改由自有资金根据市场另行实施
※风险提示
锂产品价格波动；成本大幅增长；公司在建工程实施进度变化；盐湖提锂技术出现突破性进展。

※投资建议
我们根据产能调整情况，给予公司 2012-2014 年 EPS 0.32 元、0.41 元和 0.43 元的盈利预测，对应的动态 PE 分别为94.42倍、73.38倍和 68.74倍，给予目标价 32.54元，对应2013年 80倍 PE。