※投资要点

　　1、公司是河南省最大的上市煤企，也是省内最大的炼焦煤龙头企业。

　　2、基建投资等刺激政策有望促炼焦煤价格企稳回升。

　　3、公司业绩内生增长稳健，关注产品结构的持续优化。

　　4、集团资产注入预期强烈，为公司业绩的迅速提升提供想象空间。

　　5、新疆是公司省外扩张的重点区域，有望带来远期产量的持续增长。

　　※风险提示

　　炼焦煤需求和价格承压；在产矿与整合矿产量低于预期；集团资产注入的不确定。

　　※投资建议

　　不考虑集团可能的资产注入，预测2012～2014年公司原煤产量为3982万吨、4144万吨和 4324万吨，对应EPS为 0.79元、0.84元和 0.89元。