1、公司公告：由于向特定对象发行股份购买主要子公司少数股东权益事项的相关条件尚欠成熟，公司无法在规定时间完成预案所需必备条件，故决定暂时中止本次重大资产重组事宜， 并承诺自本公告刊登之日起三个月内不再筹划重大资产重组事项，公司股票今日起复牌。

　　2、少数股东权益收购相关条件尚欠成熟，但整合战略未变。我们估计本次资产重组中止的主要原因在于子公司部分少数股东股权确权事宜尚未完成， 尚需时间协调沟通方可继续推进重组进程。 但未来将核心子公司少数股东权益全部收回仍是大势所趋， 一方面这符合国家种业新政导向以及农业部产业政策司的要求；另一方面，公司所处发展阶段使得公司有能力也有必要整合内部资源，进行统一运作。目前湖南隆平、安徽隆平总经理已分别就任总公司执行总裁、产业总监， 玉米、 水稻种子子公司之间也逐步归类， 公司经营层面整合已经展开。

　　3、少数股东权益收回短期有望增厚公司业绩40%以上， 有利于核心管理层与股东利益一致。 ①收购少数股东权益一次性增厚业绩40%以上。 隆平属控股型公司，2011年公司净利润2.28亿元，而湖南隆平、安徽隆平两家净利润合计2.08亿元，近三年少数股东损益占净利润比重均在40%以上。假设未来公司以定向增发形式将少数股东权益全部收回，收购P/E分别假设为10/12/15x，则EPS分别增厚47%/44%/40%。②少数股东权益收回有利于管理层与股东利益一致。如果未来股权收购事宜顺利推进，子公司利润“回归”上市公司，创业元老也进入上市公司核心管理层，预计公司也会考虑包括股权在内的多种激励方式，未来管理层利益与股东利益将趋于一致。

　　4、综合优势日益显现，主导品种梯次增量推动业绩持续增长。公司种业竞争优势有二：①产业基础良好，“研发+营销”打造长期核心竞争力。公司种业在育、繁、推环节均有较好基础，未来能够优先受益国家“扶持龙头”的产业政策，同时在市场竞争中无短板；品种是种企的核心，目前公司已形成“自主研发+湖南杂交水稻研究中心+外部科研院所”三层次研发体系，保证品种的持续创新能力，近年杂交水稻国审品种数量行业第一；营销方面，公司通过隆平种粮合作社、“春芽行动”等方式开展服务营销，提高农民种植效益以增加客户粘性和示范效应，目前技术服务营销体系国内领先。②优质品种推广面积快速扩张。公司综合优势已开始显现，水稻种子：11年主导品种Y两优1号推广面积600-700万亩，已成为全国推广面积最大的中稻品种，后续C两优608、两优1128、深两优5184等优质中稻品种有望继续接力；玉米种子：隆平206已进入行业第一梯队，预计12年推广面积超过1000万亩，未来几年仍有望持续增长，预计后续隆平207、隆平208、隆平211等也将陆续通过审定。主导品种放量+后续品种接力推动公司业绩持续快速增长。

　　投资建议：预计12-15年EPS1.08/1.39/1.77/2.24元(假设按12xPE置换少数股东权益，股本增加3938万股)，公司综合优势明显，具备成为国内种业领跑者的潜质， 而行业加速整合为公司持续成长提供行业支撑， 给予2012年30-35xPE，对应股价32-38元。