一、投资要点

　　1、业绩增速高于预期。

　　2011 年，公司实现主营业务收入2,568.05 百万元，较上年同期增长30.13%，实现营业利润342.40 百万元，较上年同期增长37.85%，实现归属于母公司股东的净利润294.33 百万元，比上年同期增长45.01%，实现每股收益0.75 元(预测为0.71元)。分配预案：以2011 年总股本为基数，以资本公积金每10 股转增3 股，并按每10 股派发现金红利1.00 元(含税)，同时公司公告一季报预增20%-40%。

　　2、主营业务向好，新增产能贡献业绩。

　　公司2010 年10 月和8 月分别正式投产的年产2500 吨卤代芳腈产业化技改项目和产600 吨XDE 生产线建设项目预计贡献全年增长；公司通过不断拓展市场，毛利率较高的工业业务收入同比增长42.80%，增速高于预期。

　　3、新项目保障业绩增长。

　　2011 年4 月，公司公开增项目产品多为含氟或杂环类品种，是未来医药中间体和农药中间体的主流发展方向，市场需求空间大，将在未来3 年逐渐释放业绩。项目预计分别将2012-2013 年达到可使用状态，达产后合计每年将增加公司销售收入约10.18 亿元，贡献利润总额约2.19 亿元。

　　二、风险提示

　　募集资金项目实施进度低于预期；新产品适应市场变化的风险。