一、投资要点

　　1、公司业绩保持快速增长。

　　公司主要产品有高精度 GNSS测量型产品系列、海洋产品系列、GIS数据采集系统和系统工程等，受益于国家在卫星导航、地理信息、物联网等产业投资的加大，作为行业的龙头，公司业绩保持了快速增长。 公司凭借品牌效应及产品的高性价比，海外市场拓展取得了较大的突破，全年实现营业收入 2,441.23万元，同比增长 253.93%；国内销售收入为 28,522.11万元，仍是公司收入的主要来源。

　　2、公司各项产品都保持稳健发展。

　　公司的综合毛利率为 45.56%，较去年提升 4.11个百分点，主要是由于公司新产品不断推出及原主营业务毛利率提升所致。

　　4、期间费用控制良好，期间费用率为 24.00%，与上年同期基本持平。

　　5、2012年，新产品值得期待。

　　(1)2012年，公司将推出全新概念的 iRTK智能化产品。该产品突破数据地域限制，变革式创造了云端作业模式，对测绘地理信息生产力将是一次极大提高。

　　(2)北斗系统 2012年将全面进入产业化，公司兼容北斗二代系统的专业 GNSS变形监测产品VNet8，也将于今年正式推出市场，从而实现北斗系统技术在灾害监测领域的应用。

　　(3)公司自主研发的海洋产品海图机经过 2年多的开发，已逐步完善，准备今年推向市场，并将海图机打造成海上船舶综合信息平台，积极向船舶导航与监控领域拓展。

　　6、行业空间巨大，公司凭借其优势将获得更大的成长空间。

　　二、投资建议

　　预计公司 2012、2013 年 EPS 分别为 0.85 元、1.10 元。2012 年 2 月 28 日公司股价 22.32元，对应 11、12年 PE分别为 26倍、20倍。