◆1-9 月公司实现营业收入15.23 亿元，同比增长11.72%；营业成本13.15 亿元，同比增长11.65%；实现归属母公司所有者净利润0.98 亿元，同比增长74.70%；实现EPS 为0.18 元。 其中，3 季度实现营业收入5.38 亿元，同比增长13.95%；营业成本4.81 亿元，同比增长15.65%；实现归属母公司所有者净利润-0.01 亿元，同比下降104.29%，3 季度实现EPS 为-0.00 元，2 季度EPS 为0.06 元

　　◆后期业绩增长仍主要源于超精细钢丝。公司第二期1.5万吨超精细钢丝项目建设稳步推进，达产后可具有2万吨的生产能力，预计到2011年底公司超精细钢丝可达到年产1.5万吨的生产能力。需求方面，今年公司签订四份重大合同涉及各种规格超精细钢丝从长度折算为重量大约为7664吨，鉴于今年下半年下游需求企业开工率下降的影响，我们认为公司订单供货期有延期的可能，但超精细钢丝产品仍是今年公司净利润的主要来源，也是后期推动公司业绩增长的主动力。

　　◆积极布局光伏上下游产业链。公司在下游建设“年产100MW太阳能晶硅电池片”项目，预计2013年达产，项目投产后一方面可以给公司带来直接的业绩增厚，另一方面光伏产业链向下游扩张将提高上游万年硅业扩产的可能性，2011年6月末万年硅业原股东对其进行同比例增资可初步印证公司的扩产预期。

　　我们调整公司2011、2012、2013年eps估计值分别至0.52、0.77、0.96元。维持原有目标价位。给予持续"买入"评级。鉴于下半年硅片及其辅料价格低于预期，我们略下调盈利预测，但仍看好公司长期的成长潜力。