◆公司传统钢铁物流配送业务模式规模效应明显，凭借长三角第一位的产能优势，公司已经将流程和规模优势提升至极致，正是凭借该优势，公司在产品价格上升和下降周期都能够稳定获取5%左右的净利率，盈利模式十分稳固。

　　◆公司拟投建的LED 项目在淮安市清河新区已经进入动工阶段， 预计明年洁净厂房设备安装能够在2012 年6 月份完成。经1 个月原厂调试和3 至4 个月的内部调试后，2012 年底可能会实现投产销售， 而项目真正实现盈利需要到2013-2014 年。LED 照明市场前景巨大， 随产品成本快速降低，LED 照明灯距离全面取代白炽灯、节能灯的期限并不遥远。该项业务有望成为公司第二主业。  

　　◆风险提示：

　　全球经济下滑拖累IT 制造业大幅萎缩；钢材、铝材价格剧烈跳水；小额贷款增资计划不能获批；LED 照明市场长期低迷。

　　管理层的积极进取使得优势主业进一步做强。LED 照明市场的长期红利仍值得期待。暂不考虑LED 项目对公司的影响，我们将2011-2013 年EPS的预测值由0.31/0.42/0.48 元上调至0.31/0.44/0.52 元，当前对应PE 为24.4/16.8/14.4 倍。维持“买入”评级。