◆湖南民营零售龙头，大股东增持彰显信心。公司经营业态覆盖超市、百货和家电，在湖南省具有较强竞争实力。2010年超市业态实现40.9亿营业收入，居省内首位；百货业态营业收入14.7亿，位列省内前三；家电以6.3亿营业收入位居省内前五。2010年以来大股东步步高集团数次增持公司股份总计占比2%(从53.67%增至55.67%)，体现了对公司未来发展的信心。 
◆良好的区域经济有利于公司长期发展。立足于"中小城市，密集式开店、多业态、跨区域"是公司的发展战略。省内层面，通过密集布点深入挖掘二三线城市，并适时进入省会城市；区域层面，立足湖南，逐步进入周边省市。公司目前以湖南和江西(05年进入)两省为主要经营区域，快速发展的区域经济为公司持续扩张及长期发展奠定良好基础。
◆我们看好公司作为湖南省零售综合业态龙头的持续成长能力我们认为，公司近年体现出“方向对路、精耕细作、扩张进取”的能力，我们看好公司作为湖南省零售综合业态龙头的持续成长能力：其中百货板块将显著受益购物中心的扩张，湘赣3-4线城市购物中心开发成本低，盈利周期短；超市板块持续改进经营效率并获得消费者认同度的提高。
我们维持“买入”评级，根据3季报的情况，略上调2011年EPS至0.91元(此前为0.90元)；鉴于行业及市场风险增加，我们上调WACC至8.1%(原为7.8%)，并根据瑞银VCAM模型下调12个月目标价由此前36.25元至33元，对应2011/12/13年市盈率分别为36/27/21倍。