※投资要点◆公司基本情况及募资前后股本情况变化  公司成立时主要从事冷却(凝)设备的研发、设计、生产和销售等业务，核心产品为高效复合型冷却(凝)器，主要应用于煤化工、石油化工、冶金等工业领域和制冷行业。公司主营业务突出，其中公司核心产品高效复合冷却器占全部收入的 65%左右。
◆冷却(凝)设备行业市场特点、容量及趋势分析 主要产品为冷却(凝)设备，核心产品为高效复合型冷却(凝)器，所属行业为通用机械设备制造业中的换热设备造行业，细分行业为冷却(凝)设备制造业。未来几年我国每年冷却(凝)设备的市场规模约为 375亿元，我们估计业市场总容量基本稳定，但估计产品结构有明显升级换代。2008-2010 年，蒸发式冷却(凝)设备的市场规模分别约24-29 亿元、25-30 亿元、31-38亿元。蒸发式冷却(凝)设备基于其水耗和能耗低的优势，所占行业市场份额不断大，细分行业有一定的增长潜能。目前增速较慢，只有 20%-30%。若我国在政策方面加强对下游行业节能环保的要求，该技术应用更为成熟时，我们预计该细分行业的需求增速会有显著的上升。
◆各竞争者财务数据对比 目前国内生产蒸发式冷却(凝)设备的企业约近 100家，尚未有蒸发式冷却(凝)设备企业能够获得垄断或主导地位。换热设备行业规模较大公司的主营业务很少有涉及到蒸发式冷却(凝)设备。公司作为蒸发式冷却(凝)设备领域的领先企业，整体竞争力较强，幕投后快速扩充产能有利于公司获得更大的市场份额。
※盈利预测与投资建议  综合考虑公司成长情况、可比公司估值情况以及近期创业板新股发行估值情况，我们认为选取 28-32倍的 2011年 PE区间作为估值参考比较合理，得出区间为 28-32元，对应 2010年的 PE为 43-50倍。