公司发布2011年三季报，前三季度实现收入13.1亿元，同比增长40%，净利润1.12亿元，同比增长20%，业绩符合我们的预期。其中，第三季度单季业绩实现收入4.76亿元，同比增长57%，净利润2242万元，同比下滑16%。第三季度毛利率同比有所下滑，管理费用增长幅度较大虽然公司前三季度整体业绩表现良好，但第三季度毛利率下降了3.8个百分点，造成前三季度整体毛利率同比出现0.6个百分点的下降。期间费用方面，1-9月份销售费用同比增长13%，管理费用则同比大幅增长144%；相应的，销售费用率下降0.9个百分点、管理费用率提升2.5个百分点。

　　公司在产业结构拓展及募集资金的运用方面加快了节奏。首先，公司决定自筹资金近3亿元投资光纤预制棒项目，计划于两年半时间内新建年产75吨光纤预制棒及100万吨光纤的产能。其次，公司将剩余4000余万募集资金用于永久性补充流动资金，自此公司的5.26亿元超募资金的用途已经全部规划完毕。

　　公司从目前的通信光缆、通信电缆和铁路信号缆(2010年报显示，三大业务分别占主营收入的57.86%、29.92%和12.22%)。三大主业并行发展，将逐渐转为以光纤光缆为重点发展方向。预计今年三大主营业务的收入比例将为7：2：1。

　　公司去年光缆产量约为600万芯公里，占全国的份额大约为7%-8%。今年年底设备产能将提高到1000万芯公里(实际产能800万芯公里左右)。利用超募资金扩产后，预计明年产能将达到1400-1500万芯公里。

　　投资评级：我们预计公司2011-2013年公司EPS分别为0.72元、0.91元和1.19元，给予“谨慎推荐”评级。