恒基达鑫是一家专业的第三方化工物流服务商。主营石化产品的装卸和仓储。石化工业是工业化进程的重要战略基础产业，也是国民经济的支柱之一。石化工业的发展必然带来石化物流的发展，后者为前者提供产品运输、仓储、配送，是连接供给方和需求方的纽带。从全球范围来说，产地和消费地的不一致是原油国际贸易的根本驱动力。从中国范围来说，各省产油和石化加工量的巨大差异凸显了石化物流的重要性，有力推动了石化物流行业的发展。尤其是东北、环渤海、华东和华南区域，两者缺口超过3700万吨，对石化物流的需求巨大。石化产品在各种运输方式中更多的采用水运方式。但水运需要港口和码头的配合，难以做到“门到门”的服务，所以水路运输需要装卸和转运来实现货物中转。在这个中转的过程中，以港口码头为基础的仓储服务在石化物流体系中就显得格外重要。

　　公司的业务主要在珠海和镇江，背靠深水良港，辐射范围涵盖长三角和珠三角两大经济发达体，可以说下游需求无忧。公司主营业务的盈利模式是以各种装卸费和仓储费为主，基本保持稳定，因此公司业绩的增长看点主要在于外延式扩张，即新增的仓储容量。公司慕投资金投资的新仓储项目现在正有条不紊地进行建设，预计明年一季度，珠海三期工程的首期16.3万立方米库区将投产，配合珠海BP公司PTA二期装置改造工程完成后的年20万吨的产能提升。同时，募投项目扬州二期24.3万立方米的库区也将投产。由于下游需求无忧，公司新增产能不会出现生产率不足的问题。届时公司业绩将走上新的台阶。

　　预测公司2011~2012年EPS为0.43、0.60元。考虑到公司处于快速扩张期，给予30倍 PE，则估值12.9元，给予中性评级。