※投资要点

　　◆前三季度业绩增长26.69%。前三季度实现营业收入14.51亿元，比上年同期增长23.18%；营业利润6.58亿元，比上年同期增长26.35%；归属于母公司的净利润4.95亿元，比上年同期增长26.69%，折合每股收益0.83元，符合预期。

　　◆布局新疆前景看好。公司2009年来在新疆先后拿下2个大项目，分别是收购金刚矿业和联合组建球团矿公司。2009年11月，公司收购新疆金刚矿业使其成为全资子公司，金刚矿业探明1305万吨铁矿石资源储量，而实际储量有望在8000万吨以上。公司短期内将金刚矿业产能有5万吨提升至20万吨，长远规划有望在100万吨。2010年金矿矿业实现铁矿石产出，产量为5.37万吨铁精粉，销量为4.55万吨。我们预计2011年产量有望达到12-15万吨。 公司在2010年8月份联合喀什银根资产管理公司组建喀什金岭球团矿公司，其中公司出资2100万元占70%，建设一期60万吨氧化球团，二期规划是120万吨。我们预计一期将在2011年下半年实现投产，2012年达产后将着手建设2期项目，预计在2014年实现120万吨球团矿产能。

　　◆金鼎矿业40%股权在2010年没有注入上市公司，公司按约定受托管理金鼎矿业。公司计划择机启动山东金岭铁矿持有的山东金鼎矿业有限责任公司40%股权注入事宜，经相关部门批准后，在2011年内完成。金鼎矿业探明保有储量在5300万吨之上，设计采矿能力为80万吨/年，如在2011年注入上市公司，则公司铁矿石储量将达到1.5亿吨以上。

　　※盈利预测与投资建议

　　我们看好公司在新疆的两个项目的运作，金刚矿业实际储量可观，且扩产在即；球团矿厂1期预计在2011年下半年投产，为业绩增长提供保障；而金鼎矿业40%股权有望重，启注入上市公司，公司潜力依然很大，维持对公司的推荐评级。