公司前景：
11月28日公司公布公开增发方案，拟发行不超过1亿股，发行价格不低于公告招股意向书前20个交易日均价或前一个交易日的均价，募集资金净额不超过13.32亿元，项目总投资额15.28亿元，不足部分公司自筹。募集资金将用于沙坦类原料药扩产和年产200亿片出口固体制剂建设项目。本次公开增发优先向原股东配售股票。
本次增发扩大公司主导产品沙坦类原料药产能以满足旺盛的需求，同时沙坦类原料药构成公司短期业绩增长的主要动力，而出口固体制剂建设项目有利于公司实现制剂出口规范市场的长远目标，但增发对公司业绩将产生约15%摊薄。公司11-12年高增长无忧。
公司前三季度收入13.79亿元(+100%)，归属于母公司股东净利润1.92亿元(+118%略超我们预期的增长110%，已预增100%以上)，EPS0.36元；扣非后净利润1.93亿元(+198%)。ROE为14.24%，经营性现金流0.21元/股(-43.24%)。11Q3扣除房地产业务收入4.09亿元同比增长64%，环比增长9%；扣除股票期权激励费用和一次性房地产收益，11Q3扣非后实际主业0.62亿元(合EPS0.115元)同比增长223%，环比增长10%。三季度沙坦类原料药价格保持相对稳定，环比量有所增长。
投资评级：
在不考虑增发摊薄因素下，维持2011-13年公司EPS分别是0.42/0.54/0.69元的预测，给予“买入”评级。