◆非公开发行顺利过会 公司今日公告非公开发行事宜已经获得证监会审议通过，待收到证监会正式批复文件后，将另行公告及实施。公司非公开发行的过会符合我们的预期。我们认为向大股东定增的顺利过会锁定了公司股价的安全边际，同时成都店少数股东权益并表也将增厚公司业绩。

　　◆购买西安优质商业物业，完善西部网点布局 董事会审议通过公司拟购买西安赛高城市广场项目中建筑面积90211㎡的商业物业，购买总价 78975 万元，折合每平米 8754 元。考虑资金成本和按 40年折旧，换算成租金，该物业每月每平米租金为 44元，较目前市场租金优势明显。该项目位于西安市新区规划区域，紧邻新行政中心，2 万公务员在此工作，周围 5-6个高档品质小区，是城市中高端消费群体的居住区域。目前该社区已经有三家超市，公司是该区域第一家购物中心。从项目目前进展看，预计开业时间在二年之后。 我们认为公司购买西安物业，一方面符合公司此前强调将提升自有物业比例，降低未来租金上涨压力的战略选择，同时也进一步加强了公司在西部地区的优势。

　　※盈利预测与投资建议 我们维持2011-2013年EPS至1.57元、2.04元，略调高2013年至2.70元。公司是全国性布局的零售百货龙头，品牌价值高，管理层战略性和前瞻性的“核心城市+核心商圈”扩张策略使公司牢牢占据精品零售百货商的制高点。 本次向大股东定增过后锁定了公司股价安全边际，未来公司毛利率和净利润率提升空间大， 我们长期坚定看好公司发展前景， 维持目标价55元和买入评级。催化剂为中西部地区门店税收优惠政策的落实。