公司主要生产通用轴承和铁路货车轴承，产品广泛应用于汽车、火车、船舶、冶金矿山、机床、电机、农用机械和工程机械等行业。生产的短圆柱滚子轴承在全部轴承行业年报企业中市场占有率第一。TMB牌汽车、火车矿山用滚动承载轴承被评为“中国名牌产品”，TMB轴承被评为“最具市场竞争力品牌”。

　　一、受益政策扶持，高端轴承行业更上层楼公司是轴承行业的龙头企业。公司的风电轴承业务订单于2010年初开始回升，目前盈利稳定，由于公司产品本身的质量优异和良好的管理能力，以及未来风电行业的稳步发展，未来公司风电轴承业务盈利有望保持20%-25%的增长。随着国内铁路重载货运网建设逐步推进，预计2012年起对铁路重载车辆的需求将逐步加大，并进而拉动对铁路轴承的需求明显增加。公司是国内货车轴承的主要供应商，目前占有国内铁路轴承28-30%的市场份额，公司已在2010年对铁路轴承投入了两条内外圈生产线提升产品精度，将分享铁路货车车辆购置投资加速带来的机会。

　　二、受益产业升级，重型机床稳健增长

　　受益于出口替代和刘易斯拐点(劳动力过剩向劳动力短缺转换)等因素的影响，2010年我国机床行业快速发展。随着我国社会老龄化程度的加深，未来用工短缺将成为常态，因此，作为产业升级的机床行业将继续高速发展的局面。公司是国内重型机床的龙头，在收购齐重数控以后，对齐重数控生产经营管理进行了全面、稳妥改造与组织重构工作，目前已经初步取得成效，齐重生产经营效率与产品毛利率正在稳步提升，我们看好公司对齐重数控管理改善所取得的成效，以及看好未来国内机床高端化、数控化的发展趋势，齐重数控将从中明显受益，预计未来3年重机业务复合增速有望达到15%。

　　我们预计公司2011-2013年的主营收入分别为42.84亿元、52.41亿元和67.42亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为7.75亿元、9.56亿元和13.24亿元，全面摊薄每股收益分别为0.55元、0.71元和0.82元。综合可比公司估值情况和公司增长情况，给予中性评级。