公司主营工业金属管件、法兰等产品,具备大口径、复合材料、高性能管件的生产能力。公司产品广泛运用于石化、船舶、电力等三大行业,公司研制的复合材料金属管件处于大规模批量生产阶段,生产技术已达到国内同行业领先水平。

　　根据数据，未来几年全国中低压工业金属管件年消费量约150万吨，高压工业金属管件年消费量约230万吨，加上出口业务，中国工业金属管件行业年需求总量约在450万吨。全世界每年工业耗用中高压管件数量至少在2,340万吨以上，市场容量在900亿美元以上。公司作为管件法兰行业龙头国内市场占有率仅1%，高端募投产能释放后总产能提升60%，公司竞争力和市占率将得到较大提升。

　　产销两旺订单饱满,2011年公司步入快速增长期的判断得到验证。随着石油化工、煤化工、化工、核工业等行业的快速发展以及有色金属、造纸等行业的上大压小、更新改造,我国的金属管业行业将有较大的成长空间。公司2010年在产能利用率极高的情况下进行了产品结构的调整,积极开拓高附加值产品, 随着下半年1.6万吨不锈钢管件、法兰及管系募投产能的逐步释放,总产能增长60%,我们预计公司2011年将正式进入快速增长期,未来三年业绩复合增长将达到45%。

　　大口径、厚管壁、复合材料等高性能产品是未来拓展重点,09年仅1%的市场占有率将得到不断提升。目前管件法兰合计产能2.69万吨,相比全国230万吨的高压工业金属管件年消费量市占率仅1%,我们预计,1.6万吨募投产能今年可达产30-40%,2012年将全部达产,通过积极参与国家重点扶持的石油化工、煤化工、船舶等行业重大项目招标,公司市场占有率和品牌知名度将得到不断提升。

　　我们认为工业金属管件需求巨大,公司作为行业龙头定位高端,凭借技术工艺以及客户优势,将在极为分散的管件行业中不断提升市场占有率。预计公司11-13年EPS分别为0.4元、0.62元和0.91元,未来三年复合增长45%,我们看好公司的长期成长性,给予谨慎推荐评级。