◆缝制机械行业成熟，“十二五”期间增长稳定。根据中国缝制机械协会预测，“十一五”时期，全球缝制设备年均销量近1800万架，其中，工业缝纫机约占54%。预计“十二五”时期，国际市场需求总量稳定，印度、东南亚、南美等新兴国家市场将继续保持平稳增长态势，弥补发达国家需求的下降。预计工业缝制机年均需求将达到960万架。　　随着国际市场趋于饱和，国内市场需求增长将跟随下游服装行业增长，预计2012年增长15－20%。

　　◆纺织服装行业是劳动力密集型行业，随着劳动力成本上升，用工短缺现象日益严重，服装企业减少对人工的依赖将打开缝制设备广阔的技术提升空间。　　公司是工业缝制机龙头企业，但下游议价能力受限。公司在工业缝制机械行业占领先地位，在全球工业缝制机市场占有率近5%。公司在国内外共有270家经销商，出口收入占比近30%。出口和内销价格一致，占收入80%的机头产品毛利率稳定在20%左右。缝制设备在下游服装行业固定资产投资占比仅为10%－15%，但目前缝制机械生产企业400余家，产品同质化严重，下游客户转换成本较低，公司议价能力受限。

　　◆　重组依然存在可能。当前一些老牌缝制设备生产企业面临亏损，重组是客观要求，但其技术资源仍处在行业前沿。随着行业的发展和竞争力量的变化，国内外企业可能出现的整合重组将给公司带来新的机会。公司曾在3月公告收购相关资产，之后计划搁浅，这并不代表本公司未来没有重组可能。

　　※盈利预测与投资建议  公司2011、2012年EPS为0.10元、0.12元，对应PE为60X、53X。※投资风险： 下游服装行业潮流变化趋势变缓；国企缺乏激励机制。