※投资要点

　　◆业绩远超市场一致性预期，前三季度EPS为1.51元～1.64元1、业绩远超市场预期的原因为：报告期内，公司各项主营业务稳健、快速发展，尤其是随着增值业务的逐步开展，有线电视网络业务收入、利润同比大幅增长，投资业务保持强势，导致公司业绩大幅上升。2、7～9 月业绩比上年同期增长 1180%～1520%，盈利 20509 万元～25914 万元，折合 EPS为 0.50元～0.64元。较之上两个季度，利润释放较为均衡。

　　◆四季度看点更加精彩，提示关注省内有线网络股权重组、省外有线网络收购、创投项目IPO过会、艺术品投资收益等

　　1、四季度公司省内有线网络股权重组有望取得最终进展。

　　2、省外有线电视网络收购方面，公司尚有 10 多个大型投资项目正在积极商洽推进之中，仍可期待有更大体量的项目年内落地，公司跨区域收购预期依然强烈。

　　3、公司年初制定 6～8 个创投项目 IPO 过会目标，目前仅完成 2 个，我们预计四季度将继续有创投项目 IPO成功过会。

　　◆公司尝试参加香港、北京等地区的知名艺术品拍卖会，艺术品投资渐入收获期。其中， 公司拥有的徐悲鸿油画名作 《珍妮小姐画像》 已经现身嘉德 2011秋季拍卖会。嘉德秋拍于 11月 8日至 11日预展，12日至 16日拍卖。根据公开资料， 《珍妮小姐画像》是徐悲鸿最著名的油画人物肖像之一，纵 136 厘米，宽 98 厘米，作于 1939年春夏之交，是徐悲鸿为了支持国内抗战在南洋举行义卖募捐时的作品。画中女子珍妮小姐祖籍广东，为当时星洲名媛。 《珍妮小姐画像》为收藏名品，预计增值可达 5 倍以上，投资者可积极关注公司四季度艺术品投资收益情况。

　　※盈利预测与投资建议

　　此次我们大幅上调盈利预测。公司 2011～2013 年 EPS 分别为 2.02元、2.32元与2.55元，对应PE为 13X、11X与 10X，给予公司六个月 39元目标价，维持公司“强烈推荐”评级。