公司主要生产工业用不锈钢无缝管和不锈钢焊接管，是国内工业用不锈钢管产量最大的企业。上述产品被广泛应用于石油、化工、天然气、电力设备制造、造船、造纸、机械制造、航空、航天等行业。公司的工业用不锈钢管产品先后取得中、美、英、法、德、挪威等多国船级社工厂认证，是国内取得各国船级社工厂认证最全、最多的企业之一。公司各类工业用不锈钢产量占据行业第一位。

　　公司拥有覆盖不锈钢管制造全程的完整的技术研发体系，并与国内许多大专院校和科研单位如中国工程物理研究院、中国科学院金属研究所、北京钢铁研究总院、浙江大学、上海交通大学等单位建立良好的科研合作关系。公司还参与制定了众多行内国家标准。

　　传统的不锈钢管行业竞争激烈，久立特材在2010年产品盈利能力受到削弱，业绩出现了显著下滑。

　　但我们判断公司盈利水平基本实现触底，一方面是新产品陆续实现投产，拉升整体盈利水平。大口径油气输送管和超(超)临界管属于技术和需求都相对较好的产品，盈利能力高于普通不锈钢管，两者的产能释放将拉升综合毛利率。另一方面是普通不锈钢管的价格下降幅度已经不大，而“十二五”众多项目的上马对不锈钢管的需求提升将拉动售价的止跌回升，普通不锈钢管的盈利水平下降空间已不大。而且大口径油气输送管和超(超)临界管的产能释放为公司2011年业绩回升提供保障。

　　总的来说,公司业绩下滑风险基本释放，2012年进入集中收获期，公司普通不锈钢管面临激烈的竞争环境，毛利率将维持在低水平，但继续下滑的空间也不大；而公司高附加值的大口径油气输送管、超(超)临界管、镍基合金油井用管、核电用蒸发器管和精密管陆续投产生效，公司产品结构实现优化，高端产品逐渐成为公司业绩贡献者。

　　我们粗略预计公司2011-2012年每股收益分别为0.61元、1.14元，当前股价对应2012年PE为17.3倍，作为高端产品占据主导的成长性不锈钢管企业而言估值不高。给予谨慎推荐评级。