※投资亮点

　　◆公司于2011 年10月14日发布公告，董事会同意授予246 名激励对象649.3万份股票期权，首次股票期权的授予日为2011年10月14日。

　　◆现金流问题不必过分担心。此前有市场关注乐视网的现金流问题，认为其账上只有1亿多的现金，不足以支撑公司未来的发展。我们并不认同此种说法，首先，公司财务报表上有很大的一笔预付现金，主要是由于购买网络独家版权，从而使得公司可以覆盖2011年 70%的热门版权，2012年 50%的独家网络版权，2013年40%的独家网络版权(这也使得未来购买版权的压力减小) ，作为支撑其三大业务的根本，公司重金购买独家网络版权，我们认为符合预期；

　　◆其次，正如上文所说，公司由于购买了不少 2012年和2013年的独家网络版权， 其分销收入将在未来一段时间逐步显现，并且随着近年来版权价格的逐步升高，所以后续公司将有持续的现金入账；最后，公司未来的融资手段多样化，并且在银行也有着较高的授信额度，所以现金流的问题并不值得过分担心。

　　※盈利预测与投资建议

　　我们预测公司2011年、2012年和 2013年的 EPS分别为 0.60、0.93和 1.38，对应市盈率分别为40、26、18 倍，我们提示投资者，近期乐视网的竞争对手，除了优酷一枝独秀外，包括酷 6被迫转型，56网被人人网收购，土豆网艰难上市，迅雷暂时放弃 IPO，显示其竞争对手都遇到了不少困难，而乐视网之前的依赖付费用户和版权分销的模式也越来越被市场所认可，所以我们仍然建议投资者用发展的眼光看待公司。继续维持对公司长期“推荐”评级，短期目标价为29～32元。