九龙电力发布董事会公告：非公开发行募集资金收购的9个脱硫资产项目中，乌苏项目资产交割手续已于8月底完成，大连甘井子项目资产交割手续已于9 月底完成。

据公告，截止本年度三季度末，总规模为900 万千瓦的9 个募投项目尚只完成了2 个项目的资产交割，未完成交割脱硫资产规模780 万千瓦。此交割进度略低于我们预期，但我们预计募投项目能在2011 年四季度末之前全部交割完成，并于2012 年全年贡献业绩。
根据我们对九龙电力脱硫特许经营项目进展的跟踪，我们认为，截止2011 年底，九龙电力脱硫特许经营总规模将有望从2010 年底的157 万千瓦大幅提高至2011 年底接近1300 万千瓦，带动2012 年脱硫特许经营收入及盈利大幅增长，增幅符合我们的预期。

2011 年上半年公司控股的远达环保实现营业收入50764 万元，利润总额1373 万元(若不考虑报告期内远达承担的国债专项资金占用费1500 万元，利润总额为2873.20 万元)。远达上半年中标金额83700 万元，同比增长150%，签约合同7 个，完成了8 个项目9 台脱硫脱硝装置的168 小时试运行；其全资子公司远达催化剂公司SCR 脱硝催化剂销售2263 立方米，同比增长63.98%。作为最早进入脱硝催化剂生产领域的公司，脱硝催化剂业务是公司未来增长的主要驱动力之一。
投资评级：我们预测公司2011-2013 年的EPS分别为0.15元、0.38元、0.49元。维持“谨慎推荐”的投资评级。