◆海外市场前景广阔。目前 95%以上的粉丝生产企业集中在中国，公司产品内销和出口的比例大约是 5:1，同时公司的销售网络也延伸到出口地，其中日本经销商 32 家，韩国经销商 5 家，其他国家和地区的经销商 76 家，公司正在计划进一步拓宽粉丝产品在欧洲、美洲等国家和地区的市场销售渠道。

　　◆未来公司产品销售收入将快速增长，市场占有率提升空间巨大。2011 年 7 月 23 日，公司订货会预订效果良好，订单金额累计达到4415.00 万元，较 2010年产品订货会订单金额增长了约 120%。公司 6月份继续对全部产品提价 20%，我们预计未来销售收入将进入快速上升通道。目前我国粉丝行业集中度较低，2007 年全行业国内销售粉丝约 90 万吨，但年生产规模达 1万吨以上的企业不足 10 家，公司作为生产龙口粉丝的龙头企业将受益于食品安全背景下的行业整合， 市场占有率将逐步提高。

　　◆逐渐构筑整条产业链上各个环节的竞争优势。 在粉丝加工制造产业链上，公司积极向上游原材料贸易延伸，从而提高了对原材料成本的控制能力；下游向废水废渣循环经济延伸，实现粉丝加工废水资源的循环利用，节省成本提高效益，进而提升了粉丝制造环节的工业化和规模化优势，在原材料成本控制、资金、规模、技术等方面构筑进入壁垒。

　　※盈利预测与投资建议 我们预计公司2011-2013年的EPS分别为 0.56 元、0.79 元、1.01元，对应的2011-2013年的动态市盈率分别为 44.48 倍、31.53 倍、24.66倍。给予公司“短期-推荐，长期-A”的投资评级。