高端 ERP 实施需求旺盛。1)企/事业的信息化程度仍处于低位。宏观上看，ERP 软件支出占IT 支出比重、IT 投资占GDP 比重都远低于全球平均水平；微观上看，除接近90%的财务部门以外，企/事业其它部门的信息化程度仍处于30%-60%的低水平。2)“十二五”期间，信息化诉求增强，多个行业或行业重点单位在工作规划中新提出了具体的ERP 系统目标。3)由于上游与高端ERP 实施基本同步，最近上游两大厂商在亚洲超过25%的高增速验证了高端ERP 实施的强需求。

　　上半年公司实现分别营收2.29亿元和净利润4010万元，分别同比增长36.62%和54.34%，对应EPS为0.25元。综合毛利率为34.22%，较去年同期下降近3个百分点，其中二季度毛利率为35.61%，较一季度提升3个百分点。分业务来看，ERP实施服务、对日软件外包、ERP软件支持服务和软件销售业务分别实现营收1.50亿元、0.28亿元、0.19亿元和0.32亿元，分别同比增长35%、72%、56%和15%。

　　受益于今年1月上市后资金充裕影响，上半年公司财务利息为1039万元，较去年同期增加845万元。同时，上半年公司非经常性损益为743万元，较去年同期增加329万元。上半年上述两个项目合计增加公司净利润近950万元。

　　我们预计公司未来3 年净利润复合增长率44%，11/12/13 年EPS 分别为0.59/0.89/1.17 元，维持公司“增持”的投资评级。