公司公布 2011年半年报，实现营业收入 5.21亿元，同比增长 8.69%；归属于上市公司股东净利润0.41亿元， 同比增长37.48%， 对应每股收益0.21元/股。公司业绩符合我们首次报告预期，而显著超越市场预期水平。

　　我们曾提示作为公司主要下游领域之一的汽车消费的可能放缓对公司的业绩增长将构成负面冲击。公司的汽车零件订单在 5-6 月间亦确有下滑。但总体看公司在汽车零件领域销售同比增长 15.8%，内生的趋势扩张对冲了需求周期波动的影响；同时业界判断如日本地震干扰因素复归正常等影响下，汽车整体销量有望在下半年重拾起色，带动公司汽车零件销售在下半年进一步攀升。

　　公司在高性能铁基软磁复合材料(SMC)的开拓上或将加速进入产业化推广阶段，该材料在新能源领域(电动汽车电机铁芯、风力发电逆变器铁芯、太阳能发电机铁芯)应用前景广阔，将成为公司又一可能的明星产品。

　　我们暂维持公司2011-2013年 EPS分别为0.39/0.58/0.85元的盈利预测，并将持续观察公司因产品结构改善对公司毛利率的可能拉升，未来存在进一步上调公司毛利率水平进而上调业绩预测的可能。