※投资亮点◆收购符合公司长远规划，将巩固利基市场。本次收购标的汉高公司涉及交通运输多个子领域信息化建设和服务，与安徽省两大国有交通基建投资主体之一的交通投资集团关系紧密，其高速公路信息化省内市场份额约占 10%左右，而公司约占50%份额，收购将进一步巩固公司在安徽省高速公路信息化建设市场的龙头地位，有利于引进和储备技术、管理及市场开拓人才，通过整合和拓展做大主业。同时收购运用的是上市超募资金1.99亿元中的部分资金，而目前公司货币资金充足，此举将提高资金使用效率，最终提高公司盈利能力。

　　◆连续收购足见公司致力于增强多领域综合解决能力，战略思路清晰。公司希望在巩固本地市场的基础上顺应“大交通”趋势，做信息化服务，实现公司长远发展。此前收购港航信息化龙头烟台华东电子已经为公司战略布局迈出第一步，现在收购的汉高同样涉及内河航道、港口码头、邮政、航空等领域的信息化，足见公司增强多领域综合解决能力方面的坚持，将使公司把握行业增长，切实提升公司竞争力。 价格低于定增价具备一定的安全边际。 最近公司以13.67 元收购华东科技所持华东电子 100%股权获证监会批准，对方反持公司约 9%股权，目前股价已经破发，在对方 11-13 年 1636 万元、2000 万元和 2293 万元的业绩承诺背景下，目前股价具有一定安全边际。

　　◆未来看省外扩张、技术升级及运维体量的增长。今年高速公路信息化将陆续进入密集建设期，公司未来将重点开拓安徽周边地区及西部地区，其中重庆和新疆在十二五期间投资体量和增速都非常可观。物联网规划也即将出台，公司提前试水车联网显现出负责的前瞻性眼光。另外随着高速公路体量越来越大，系统升级和运行维护市场将会逐步释放。

　　※盈利预测与投资建议  目前公司订单充足，预计定增后11-13 年 EPS 为0.55元、0.67元和 0.81元，对应今年PE23.8倍，维持“推荐”评级。 ※风险提示：省外市场开拓不确定性；高速公路投资意外减弱。