公司在国内拥有镍金属量15.18万吨，产量稳定。近年来公司先后参与了瑞木镍钴矿、皇家矿业、Liberty 、 Metallic和Victory Nicle等镍矿项目，提升公司权益储量达到49.52万吨。随着公司海外扩张的逐步深入，公司在镍资源量大幅提升的同时，自产镍精矿也进入逐步释放期，未来公司镍精矿的自给率将逐步由现在的35%提升至明年的86%和后年的100%，盈利能力大幅提升

　　公司投资的印尼红土矿冶炼(低镍锍)项目，总投资为69.56亿元，建设期约3年， 达产后冶炼厂每年矿石处理能力达148.15万吨，生产含镍15%的低镍锍16万吨，约2.4万吨金属镍，可有效缓解公司原材料不足问题； 同时还可以降低运输成本约4亿元。

　　印尼资源出口受限，低镍锍项目将保证公司资源稳定来源本次印尼红土矿冶炼(低镍锍)项目，总投资为69.56亿元，建设期约3年，达产后冶炼厂每年能生产含镍15%的低镍锍16万吨，约2.4万吨金属镍，原料为印度尼西亚红土矿，矿石品位较好，平均高于1.8%，冶炼出的低镍锍产品运回国内进行深加工，较直接运输红土矿节约约90%的运输成本，也可根据需求直接外售。由于传统硫化镍矿受世界硫化镍矿资源所限，而红土矿资源占镍资源的比重较大，开发潜力巨大。

　　投资评级：我们预计公司2011-2013年EPS分别是0.09元、0.49元和0.83元，对应动态PE 分别为203倍、37倍和22倍，虽然目前估值水平较高，但考虑到公司未来两年的高增长，我们首次给予“增持”评级。