◆公司是多相流量计的技术领导者 公司拳头产品为多相流量计，主要服务油田生产，同时向上游勘探延伸。公司是全球四大被公认的能够提供商品化多相流量计的生产企业，产品先后通过英国国家工程实验室(NEL)、石油工业计量测试研究所等国内外权威机构评定，性能价格比超过了国外同类产品，得到市场广泛认可；在壳牌及阿曼石油组织的测试中被证明是唯一在全量程范围内达到测量精度要求的产品。

　　◆行业内市场地位初步确立，未来5年市占率有望翻番，增长空间10倍 公司多相流量计产品全球市场占有率约10%的份额，目前在全球市场上处于第三位。与主要的三家竞争对手相比，斯伦贝谢的竞争优势在于企业规模大、综合实力雄厚；公司则是技术领先和成本优势；Agar和Roxar则相对技术落后。公司未来5年市占率有望从10%提升到20%，其多相流量计年销售额或将达6-7亿元，将是2009年的10倍；有望成为多相流量计全球第二、与斯伦贝谢并肩；未来与另两大国际油服巨头哈里伯顿和贝克休斯合作的互补性很强，合作空间很大。 

　　◆在手订单创历史新高，产能瓶颈突破后大单将频现 我们预计公司目前在手订单或达1亿元以上，创历史最好水平。特别是公司三季度单季新获约4000万元订单，相当于多相流量计产品2009年全年营收的2/3。延后的大单将明年6月交货，随着明年下半年公司新增产能的投放，未来承接大单能力将大增，订单大幅波动风险将下降，未来公司承接大单或将频现。     投资策略：预计公司2011-2012年EPS分别为1.09元和1.49元，给予11年50倍12年35倍PE，上调6个月目标价至25元，维持买入评级。