乐视网昨日发布股权激励计划公告，公司本次计划的股票期权数为660 万份，激励股票数量约占公司总股本的3%，涉及激励对象包括公司高管在内的合计260 人。本次行权价格为29.17 元。规定的具体行权方式如下：激励对象应自本计划授权日起满18 个月后在未来的48 个月内分四期分别行权，每次可行权数量分别占获授期权的20%，20%，30%以及30%。主要行权条件为：11 -14 年的净利润，相比10 年的增长率分别不得低于35%、82%、146%、232%，11-14 年的净资产收益率分别不低于9%、10%、11%、12%。

　　今年上半年公司实现营业收入和归属母公司净利润分别为2.23 亿元和5839.51 万元，同比增速达118.79%及87.24%。公司业绩大幅增长的主要原因是行业环境的日益改善以及公司付费用户、版权分销收入持续增长所致。公司适时推出的股权激励计划显示了管理层对公司未来发展的信心。从行权条件中也可看出，公司今后4 年的净利润年均复合增长率有望达到35%以上。

　　2011年公司在影视剧网路版权方面的策略是力争拥有热播影视剧70%以上的高份额。公司分别于2010年12月27日、2011年2月1日、2011年4月14日，分别投入资金7500万元、4000万元和8000万元用于购买影视剧网络版权，共计投入达1.95亿元。若加上此次增资天津子公司的5000万元，则已累计投入2.45亿元用于影视剧网络版权购买。据统计，公司目前的网络版权储备已达到50000多集电视剧和4000多部电影，并覆盖2011年国内95%以上的热播剧版权，已成为国内最大的影视剧版权库。

　　投资评级：我们预计公司今后三年的每股收益分别为0.59 元，0.87 元，1.17 元。对应的动态市盈率分别为40 倍，27 倍和20 倍。我们首次给予公司“短期_推荐，长期_A”的投资评级。