辽宁时代万恒股份有限公司，主营以棉、毛、麻为主要面料的梭织服装和服饰的出口及出口服装所需面料、辅料和机械设备进口等业务。公司于2000年11月在上交所上市，控股股东是辽宁时代万恒控股集团，实际控制人为辽宁省国资委。

　　公司主营业务为服装出口贸易以及房地产业务,2010年中期服装贸易收入占主营收入比为55%;房地产业务收入占比为44.7%。服装出口贸易是公司的传统产业,但发展比较缓慢且盈利能力较低。房地产业务是公司2005年起新涉足的业务,近几年公司房地产业务发展较快,但由于公司土地储备不足,未来发展仍存一定不确定性。服装出口业务增长缓慢且盈利能力较弱:服装出口业务主要面向美国、欧盟等国出口服装,近几年该业务增长比较缓慢,同时由于公司采取委托加工的方式销售产品,因此贸易业务毛利率较低。由于人民币未来仍有升值预期,我们预计公司贸易业务未来增长空间较为有限。

　　半年报披露，公司2011年1-6月份实现营业收入6.56亿元，同比下降15.52%，实现净利润0.06亿元，同比下降5.16%；毛利率为14.97%，同比上年同期的11.62%，增长3.35个百分点。

　　投资评级：依照市净率2.43倍的市场估值水平计算，其每股价值为14.55元；依照平均市净率2.55倍的市场估值水平计算，其每股价值为16.12元。给予“谨慎推荐”的投资评级。