江西铜业(600362)主要从事铜的采矿、选矿、熔炼及精炼等。公司国内矿山均处于江西省境内，江西矿产资源丰富，种类繁多，配套齐全，富有特色。保有资源储量居全国第1位的有铜、金、银、钽、铀等13种；居全国第2位的有钨、钪等8种；居全国第3位的有硅灰石、海泡石粘土等5种。公司的铜储量达到1228万吨、黄金储量430吨、银储量8710吨、以及钼储量30万吨。

　　公司上半年营业总收入593.18亿元；归属于上市公司股东的净利润42.28亿元，增长99.07%；基本每股收益1.22元。

　　尽管上半年行业下游增速放缓，铜价震荡下行，但国内现货铜价仍维持在68500元以上，上半年现货铜均价同比上涨22.62%；另一方面，公司部分铜矿改造工程建成投产，使得公司铜矿产量有所提升。矿山自产铜产量增加及产品销售价格同比上涨，共同推动公司业绩提升。

　　预计下半年全球铜供应紧张的状况将延续，智利、秘鲁等主要铜生产国纷纷下调今年产量预期。需求方面，下半年电力建设投资将继续增加、保障房建设提速，将带动下半年电缆、变压器产量保持20%-30%的增幅；家电行业国内销售情况较好，下半年仍将维持15%-20%的产量增幅。在这两个下游主要行业带动下，预计今年中国铜的消费增长将在5%以上。在基本面的支持下，预计下半年铜价将维持高位。

　　公司的城门山、永平、富家坞和德兴等主要矿山的铜矿改造工程都将在今年建成投产，公司铜精矿日均产能将突破20万吨，公司的原料自给率有望达到21%以上；另外，公司38,000 吨新型合金铜管项目和4000 吨铜箔技术改造项目也将在今年建成投产，使得公司下游高附加值产品的比重有所提高，综合毛利率有望提升。

　　预计公司2011-2013年营收、净利润分别增长各为17.45%、24.13%，对应EPS分别为2.16元、2.44元和2.74元，动态PE分别为17倍、15倍和13倍；暂时给予中性投资评级!