◆寿险月度保费同比增速在8月转正并达到15% 中国平安前八月按照《保险合同相关会计处理规定》处理后的寿险保费达到人民币 8,617,389 万元，与去年同期的 647 亿元相比增长 33.2%。进入 2011 年以来，全国寿险市场保费收入增速持续低位徘徊并呈现下降趋势。在同比新口径下，平安前八月保费收入增长达到33%足以远超市场平均水平和主要寿险板块竞争对手。

　　◆产险保费年度增幅仍处高位 中国平安今年前八月产险保费达到人民币 5,391,408 万元，与去年同期的 3,971,009 万元相比增长 35.8%。在七月份，年度新车销量增速上升到6.1%，带动产险市场年度保费增幅16.8%，和上月相比略有调整，但仍达到全年次高点。在此背景下，平安产险市场占有率略有回升。

　　※盈利预测与投资建议  预计在未来三年，EPS 将达到 3.3/4.0/5.3 元，在 2011 年 14倍新业务价值倍数假设下，合理估值区间 67-68 元。在收购深发展之后，寿险板块协同效应逐渐释放，交叉销售和电销网销 等渠道也将加大保费贡献力度；在产险板块，持续高增幅也将加强盈利周期加长的预期。在 2011-2013 年，每股内含价值估值为28.3/35.8/45.6元，隐含PE分别为12/10/8x。