公司属于公共事业行业，主营业务包括污水处理、自来水生产、垃圾焚烧发电及垃圾处理配套设施的运行服务。

　　上半年公司实现营业收入 3.1 亿元，同比增长20.49%；营业成本1.82 亿元，同比增长17.39%；实现归属母公司所有者净利润7833 万元，同比增长59.45%。1-6 月公司实现每股收益为0.29 元。

　　1、污水处理产能释放，业务出现大幅增长

　　报告期内，公司污水处理业务收入6964 万元，同比增长124.7%；污水处理量达到6089 万立方米，同比增长97.99%，可以认定，产能扩张是报告期内污水处理业务大幅增长的主要动力。现阶段公司污水处理产能已达到55.8 万吨/日的规模，其中年内新增产能为10.8 万吨/日。目前公司新增水厂处于试运行和爬坡阶段，未来处理能力仍有放大空间，2011 年处理总量超过1.4 亿吨是大概率事件。

　　2、垃圾发电业务将成未来看点

　　报告期内，公司的垃圾焚烧发电业务实现收入910 万元，同比下降11.4%，主要是由于绿电项目一期(处理能力400 吨/日)设备利用小时数下降所致。由于绿电一期项目可能于两年内拆除，报告期内公司只针对部分设备进行小修以维持运转。现阶段一期项目设备故障率较高，导致利用小时数出现下降。现阶段垃圾焚烧业务占公司总业务体量仍然较小，在产处理规模仅有400 吨/日，预计下半年绿电二期项目1500 吨/日产能释放，将提升处理能力将至1900 吨/日。同时南海绿电二期项目也在建设中，预计2 年内公司垃圾日处理能力可达到3000 吨/日规模，产能出现爆发式增长。收费方面，南海区现行的垃圾处理费为每户居民8 元/月，目前垃圾处理费已到增收临界点，垃圾处理费将提高，公司运营处理费增收将成为大概率事件。通过政府背景优势，公司的垃圾焚烧业务将开始进入高速发展期。

　　预计公司2011-2013 年的每股收益分别为0.64 元、0.71 元、0.77 元，按目前股票价格测算，对应动态市盈率分别为18 倍、16 倍、15 倍。公司处于快速增长期，且估值与同行业相比具备一定优势，给予公司“增持”的投资评级。