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个股点金:钱江水利(600283)创投贡献有望提升
www.cnfol.com 2011年10月14日 08:22 中金在线 
  业务多元并举的钱江水利,除了供水和污水处理,以及房地产销售三大主营业务外,还经营水电业务、酒店以及租赁业。

  钱江水利近几年收购兰溪等水厂,供水规模进一步扩大,目前旗下控股3家水务一级子公司、6家水务二级子公司,日供水量占浙江省供水总量的6.5%左右。

  随着在建水厂的逐步完工,以及对浙江等地水厂的收购,钱江水利的供水能力将会进一步提升,在现有基础上实现稳定的增长,2011~2012年供水业务贡献的每股收益分别将达到0.13元和0.17元。

  钱江水利除了供水和污水处理,以及房地产销售业务外,还经营水电业务、酒店以及租赁业。公司近年来持续出售旗下的水电等资产,逐步确定供水业务、房地产开发两大主业格局。其水电业务收入以及其所占总收入的比重在2007年迅速下降,一直处于低位,自2010年已经不见踪影。

  钱江水利旗下业务的另一亮点是其参股的创投项目。

  钱江水利参股27.9%的天堂硅谷,已上市和待上市项目数量众多,2008~2010年天堂硅谷所贡献的投资收益分别占公司的净利润的45.74%、45.52%和51.60%。

  此前,天堂硅谷利用自有资金进行投资而退出的项目有两个,其参与的莱宝高科项目实现收益6.73亿元,年化收益率达到了247%,参与深天健的增发实现收益率17%,平均年化收益率265%。

  目前,天堂硅谷及其基金手中持有大量的项目,其中包括13个上市且未退出的项目和33个未上市的项目,项目的总数量达到42个,为后续的持续盈利储备大量的资源。

  过去几年创投公司贡献的投资收益绝对额并不大,随着中小板三年期限售股和创业板一年期限售股的解禁,创投公司进入了业绩的丰收期,而钱江水利也将相应获益。

  2011年上半年公司实现利润总额0.54亿元,同比减少23.99%,归属于上市公司股东净利润(扣除非经常性损益)0.32亿元,同比减少38.83%,基本每股收益0.15元,同比减少25%。预计公司2011年每股收益为0.46元,下半年随着创投项目逐渐解禁,有望带动投资收益爆发式增长,给予“谨慎推荐”评级。
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