◆密闭炉及高温炉气综合利用系统空间广阔 我们认为公司引领节能环保密闭窑炉与高温炉气净化与综合利用系统行业，具有广阔的发展空间，基于以下三点判断：(1)目前行业密闭炉普及率低，余热利用率不足5%；(2)产业政策力推行业发展；(3)行业能耗降低与产出率提升幅度均超过10%，提升企业改造积极性。

　　◆再签大单提升业绩增长持续性 公司8月3日晚公告签订金额为3.31亿的镍合金订单，今年新增订单已达7.15亿，创历史新高。我们估算公司目前未确认收入的在手订单超10.5亿(2010年收入3.36亿)，我们认为订单的超市场预期增长将提升公司业绩增长持续性。

　　◆进军油页岩业务，开辟新的成长空间 公司以1.5亿元的价格收购吉林三鸣页岩科技有限公司100%股权及长岭永久三鸣页岩科技有限公司100%股权，累计储量7755万吨，初步测定的含油率5%。公司利用自身在密闭炉领域的丰富经验，并与在油页岩领域技术领先的北京科大合作，有望打开新的成长空间。

　　※盈利预测与投资建议 我们预计公司新增订单将明显提升12/13年业绩，上调公司2011/12/13年EPS至0.80/1.19/1.73元(原预测值为0.80/1.09/1.58元)，我们基于行业2012年29倍平均市盈率，得到我们的目标价34.5元(原目标价32元)，该目标价分别对应2011/12/13年43/29/20倍市盈率。