2Q行业环比下滑，公司下滑幅度较小。公司发动机产品下游客户为重卡及工程机械。2Q重卡销量25.3万辆，环比下降12.8%，公司2Q收入182亿元，1Q收入185亿元， 下滑幅度明显小于行业。 其中1-6月份重卡发动机销售21万台，下降5%(行业下滑7%)，市场份额有所增加；工程机械发动机8.5 万辆，同比增长25%(行业增速21%)。工程机械发动机销量的增加导致发动机结构上的变化对公司业绩有正面影响。

　　产品优势是公司的主要竞争力，未来产品储备相对丰富。在大马力发动机方面，尤其在10L、12L上公司产品在重卡、装载机市场具有较强的竞争力，虽然有竞争者的加入，但在产销规模上远不及潍柴。WP5、WP7与挖掘机、客车配套逐步被市场认可，未来具有一定的成长空间。法士特销售同比下降 10%，3Q 行业持续去库存。法士特变速箱上半年销售 44万台，同比下滑 10.4%。而综合其它相关重卡类上市公司的中报基本都是销量增长的情况，我们认为在目前的销售渠道上，仍然有较大的重卡库存，3Q行业本身就是淡季，会持续处于去库存阶段。

　　物流行业国八条正面作用需要时间。物流行业国八条6月份推出，旨在降低物流成本，而物流成本下降将带来物流重卡销量回升，但从目前执行情况来，正面影响物流重卡仍需时间。预估2011年EPS4.08元，基本与2010年持平。从时间上看，行业3Q仍在去库存阶段，盈利水平一般，4Q进入传统旺季，有望取得一定复苏。从价值上看，潍柴动力具有其核心竞争力未来发展值得看好，维持“强烈推荐-A”投资评级，建议3Q后半段逐步介入。主要风险在于国内经济发展不达预期，投资增速减缓。