公司的主营业务为乌灵菌粉及乌灵胶囊的生产。上半年，公司实现营业收入1.27亿元,同比增长6.8%;营业利润2214万元, 同比增长32%.公司主导产品乌灵系列实现收入1.2亿元,同比增长13.6%;毛利率89.53%, 同比上升0.82%.其它产品,如阿奇霉素等属于普药品种,公司不盈利。公司未来的战略重心集中在乌灵系列中药,普药品种不作为重点发展.

　　公司的主导产品乌灵胶囊属于国家一类新药和中药保护品种,产品保护期可延伸至2020年,进入壁垒较高.

　　目前, 乌灵胶囊已经覆盖2000多家医院,其中三甲医院有400多家,且在浙江和上海已经进入基药目录.乌灵胶囊原来只在神经内科推广,公司正在尝试开拓新的科室, 如心内科,消化内科和肿瘤科等,未来有望加快产品推广的步伐.我国中枢神经系统疾病市场将近200亿, 增长速度高达20%,市场空间非常广阔,乌灵胶囊有望成为重磅品种.

　　公司乌灵菌粉及乌灵胶囊的产能利用率已达到100%,募投资金建设项目之一为新增年产200 吨乌灵菌粉生产技术升级改造和扩产项目和新增4.5亿粒乌灵胶囊生产线项目. 项目完全达产后,预计可实现年收入4.03亿元,可贡献年净利润7,774.82 万元,有望带来公司营业利润的快速提升.

　　在后续产品方面，公司抗前列腺增生中药灵泽片目前已经通过国家药审中心的技术审评, 并于6月份收到药品生产现场检查通知书;二线产品灵莲花颗粒主要治疗更年期综合症,目前正处于产品导入阶段,新产品的稳步推进有望化解公司单一产品的风险.

　　预计公司2011-2013年EPS分别为0.7元,0.77元和0.86元,给予公司谨慎推荐的投资评级。