2011年8月2日，公司公布半年度报告：实现营业收入19.60亿元、归属于上市公司股东净利润2.78亿元，同比大幅增加78.96%和320.26%；每股收益0.51元，同比增加320.22%。

　　报告期公司营业收入和净利润同比都大幅提升，一方面是由于黄金和锑制品产量同比增加47.28%、6.92%至3260千克和12612吨；另一方面黄金、锑品和钨品价格在去年大幅上涨的基础上，2011年上半年继续保持上涨势头，产品价格均创出历史新高。

　　公司主要从事金锑钨及其共(伴)生矿的采选、冶炼及加工，独特的金锑钨产品组合，增强了公司抵御单一产品价格波动风险的能力。由于公司资源自给率较高：金在50%左右，锑70%、钨100%，且黄金、锑、钨价格表现强势，公司主导产品黄金、锑、APT表现了较强的盈利能力。作为一种稀有的金属品种，锑的静态可采年限不足14年，近年来的保护性开采政策和出口配额政策也双管齐下，严控锑产量；另外自去年开始的环保整顿，使得锑供给偏紧局面更加严峻。需求方面，阻燃剂和铅酸蓄电池是锑的两个主要应用领域，预计未来几年将保持平稳小幅增长，因此我们认为锑的供需缺口将逐步加大，锑价上涨趋势有望维系。

　　公司由于自产金产量同比下降3.65％，只有1138千克；从而非标金外购数量大幅增加，外购成本同步增加，黄金毛利率与同期微降0.69%。报告期共生产钨品847吨，同比下降1.09％，其中仲钨酸铵715吨，钨精矿132标吨；尽管钨自产比例下降95.62%，但毛利率增加6.95%，达到56.53%，盈利能力非常强。

　　我们对下半年金、钨的价格持乐观态度；公司资源和产量扩张的前景也将支撑公司未来业绩。中报业绩好于预期。整体来看，符合我们先前对公司未来业绩的预测。预计公司2011～2013年的EPS分别为1.09、1.34和1.69元，维持“增持”评级。