◆行业发展趋势，催生收购WTD的预期。1、无源器件和有源器件的集成化是光器件行业的发展趋势，同属武汉邮电科学研究院的光迅科技和WTD(武汉电信器件有限公司) 存在整合预期。2、WTD为国内最大的有源光器件厂，主要产品为光收发模块，广泛用于PON设备。随着 FTTX的深入，PON设备的需求会快速增长，WTD的业绩有望继续提升。3、收购有利于光迅科技的产品升级和渠道整合。

　　◆国内外需求强劲增长，光通信行业经历景气周期。1、全球宽带化的大背景。目前光迅科技的产品有 50%以上直接或间接销往海外，全球加大光传输的投资为光迅科技提供了业绩增长的大环境。2、国内运营商将加速传输网的投资。光迅科技的子系统产品主要是供应给传输设备，子系统的高毛利率+销量增长会直接提升公司的竞争力。3、受益于 FTTX(光纤到户)的火热建设。4、“三网融合”促使广电的 NBG网络带来重量级市场增量需求。

　　◆厂房搬迁，解决产能问题，销售额在未来景气周期中有望快速提升。 目前光迅科技每年10亿出头的销售额，在国内占据20%多的市场份额，且部分产品产能不足，无法满足市场需求。为解决这一问题，光迅科技目前已开始搬迁到新厂区，预计搬迁时间在1-2周。搬迁后， 生产场地问题和产能瓶颈将得以解决。2012年，无论中国和海外光通信投资都具备增长加速的动能，光迅科技作为华为，中兴、烽火等厂家的供货商，预计明年，销售额将会有 30%-50%的增长。

　　※盈利预测与投资建议 不考虑收购WTD的影响，预计光迅科技2011、2012、2013年的EPS分别为0.99元、1.34元和1.73元。对应的PE为 35倍、26倍和20倍，给予增持的评级。