日前公司公布了2011年中报预增公告，从中可以看出：
1.深发展上半年50-60%的预增幅度与1季度水平相当(52%)，略超出我们预期，1季度高增长的主要驱动因素依次为资产规模增长、费用率降低和息差(此外还有非息收入)，拨备并没有做正面贡献。
2．二季度增长中，考虑到公司加强了贷款定价(对分行制定了贷款收益率指标，以及新增贷款上浮比例指标)、同业资金紧张程度有所缓解，息差的贡献度应该有所提升，2季度环比可能略有上升；
3.考虑到1季度费用率由于新开网点较少的非持续性因素显得偏低，2季度的费用率应有所回升，其对盈利增长的贡献度应有所下降；
4.拨备支出方面，公司的信用成本已足够低，对盈利的贡献度很小。平台贷款比重也有下降，预计公司的资产质量保持平稳。
7月28日晚间，中国平安与深发展于双双发布公告称，深发展与平安银行的重大资产重组所涉及的资产交割、募集资金缴付、新股登记托管已经完成。根据备考财务报告，2011年合并后新银行的净利润预计达95亿元以上。据此计算，两行合并首年的净利增长仅为18.22%，较深发展2010年的净利润增速24.91%明显放缓。而按照重组后深发展总股本51.24亿股计算，每股收益可能低于2010年深发展实现的每股收益1.91元。究其原因，两行重组方案对价是按照2010年深发展9.3倍市盈率、平安银行16.8倍市盈率进行。根据两行2010年业绩情况，平安银行的盈利能力与深发展依然有较大差距，在这种情况下深发展每股收益自然被较大摊薄。
但平安银行被注入，加上平安集团为深发展提供的约计27亿元定向增发现金，将使深发展的资本规模、网点数量、客户资源等主要指标得以改善。目前公司的核心资本充足率在7%附近(资本充足率约为10.7%)，由于监管要求很有可能有大幅提高，以及未来较高的规模增速，合并后的核心资本充足率将仅略高于监管要求，因此公司年内仍面临一定的再融资和估值摊薄压力。给予谨慎推荐的投资评级！