◆环比大幅下滑是主因。我们认为公司此次大跌最主要原因是公司的中报低于预期，虽然公司中报同比增长 28%,增长速度在出版行业属于前列，仅次于中南传媒和天舟文化(其中中南传媒的33%增长有一部分来自于利息) ，但由于公司二季度的业绩相对于一季度环比大幅减少62%，而相对于中南传媒和时代出版等，环比减少幅度大大高于其他出版企业，所以业绩环比的大幅减少我们认为是此次大幅调整的主要原因。

　　◆10月的六中全会有望助力出版行业。今年10月举行的六中全会将着重讨论文化体制改革， 我们分析到时讨论电视和影视业务的可能性并不会太多，毕竟上述行业市场需求大，公司盈利情况也比较优良， 相反，对于报业和出版行业，由于新媒体和数字出版的威胁，行业的发展前景并不乐观，需要政府的政策助力，而作为出版行业的龙头企业——中文传媒，有望首先获益。

　　※盈利预测与投资建议 我们看好公司作为出版龙头的发展前景，维持对公司“推荐”评级，预测公司2011年、2012年和2013年的业绩分别为0.86元、1.03元和1.20元，市盈率板块最低，同时提示投资者公司的增发底价为14.99元，而公司现在的价格就是14.99元，安全边际较高，目标价为21～23元，未来催化剂是三季报超预期。 ※风险提示：数字出版的威胁、定增项目的不确定性。