从最近3年下游需求来看，钢铁投资持平，有色有所增长。公司的冶金设备龙头地位稳固，钢铁行业的结构性调整仍可望带来一定订单，冶金设备出口每年基本有50亿的规模。目前公司冶金成套设备在手合同额约为40亿元。预计公司2011-2013年冶金设备业务收入分别为15、19、25亿元，逐步复苏。 由研发—材料—极限制造—成套构筑的整体制造能力和有效的管理是公司的核心竞争力。 此次定增募集资金约40亿元，发行价格9.48元，募投项目的实施有利于提升产能，完善产品结构，合理布局生产基地。预计项目达产后年新增收入近150亿元。

　　我们预测2011-2013年公司主营业务收入分别为70、92、121亿元，净利润分别为2.97、5.98、10.55亿元，每股收益分别为0.18、0.27、0.47元。公司业绩底部反转，按照OPFCF、FCFE模型计算得出的公司每股价值分别为14.37、16.3元，均值15.3元为合理股价。维持“买入-A”的投资评级。宏观调控、行业竞争导致收益低于预期。