中国染料工业协会近日全文发布了《染料工业“十二五”发展规划纲要》，提出在“十二五”期间初步建成染料工业强国，工业总产值增长率达到8-10%，重点推进以环保节约型和高性能型染料、有机颜料与助剂为代表的高品质、高附加值产品。《规划》就此提出，“十二五”期间，应加快产业结构调整，并计划以总量3%至3.5%增长率发展生产。

　　公司是一家专为纺织印染行业提供一体化印染解决方案的系统集成商,是中国印染助剂行业的龙头之一，主营业务主要包括印染助剂、染料、皮革化纤油剂等三大部分。公司以自有资金 10,000 万元拟组建浙江传化合成材料有限公司，占该公司注册资本的 100%，该公司主要从事顺丁橡胶等合成新材料的研发和生产。从目前的情况看，我国顺丁橡胶虽然供应有所增加，但供应缺口仍将继续存在，具有一定的市场前景。项目建成后，将做大做强公司化工主营业务，成为公司新的利润增长点。

　　棉花等原料价格波动加剧纺织行业的低迷状态，油价上涨导致原料价格上升，公司纺织化学业务受冲击较大。下游集中于棉布的活性染料下滑明显，影响公司净利润下降735万元。纺织化学品集成商战略推动主业助剂盈利保持增长，克服期间费用上升等负面因素，净利润仅下降386万，好于行业水平。

　　投资评级：公司集成助剂、染料、化纤油剂的综合优势，纺织化学品业务增长稳定。第三代减水剂项目将在4季度投产，股权激励和集团支持将带来业绩新增量。我们预计11、12年EPS0.4、0.57元，给予推荐评级。