公司战略脉络清晰，未来可期。公司将继续做大做强高压开关产品。公司继续看好中国未来的电力市场，因为国网公司及南网公司作为一个非完全市场化的投资主体具备强大的投资欲望和动力 。公司以收购天鹰高压为契机，获得国网南网的GIS及断路器的投标资质，为公司的生产发展提供了新的驱动力量，与中南大学合作开发新型的耐磨材料 ，并已取得实质性突破。

　　◆完善电力开关产品结构，积极向中压(配网)领域进军 公司认为经过去年电网投资的压缩之后，众多实力较小的开关企业被淘汰，开关市场的竞争向健康有序的方向发展，对实力较强的公司具有一定的利好作用；中压开关市场虽然竞争压较大，但是其市场是巨大的，且具有一定的区域垄断型，所以作为中南地区龙头，公司具备一定的比较优势。摆脱产品单一依赖，在扩大公司主营领域。

　　◆耐磨材料研发已取得实质性突破，其应用前景广阔。耐磨材料广泛运用于火电、水泥建材、冶金等领域，已经随着经济的发展逐渐成为一个独立的行业，随着工业技术的不断进步以及节能环保的要求，对耐磨材料的品种以及数量要求不断提升， 且耐磨材料属于易耗品，除了新增需求之外，还有一定量的更新需求。据统计，国内生产耐磨材料厂家800-1000家，但是产量在10000吨以上的商家不足20家。公司与中南大学合作开发的新型耐磨材料获得了巨大的成功，其性能比同类产品至少提高了30-50% ，并且具有 一定的 成本优势。目前公司以30% 的性能提升为卖点，已成功在多家企业获得了成功应用，我们预计，随着产品为越来越多的客户所认可，公司有望凭借先进的技术优势迅速占领市场。

　　※盈利预测与投资建议 目前市场一致预计2011年、2012年公司实现的EPS分别为 0. 59元、0. 79元 ， 对应的市盈率分别为36.07倍和 26.94倍，参考行业主要可比高压开关企业2011和2012 年市盈率 (中国西电29倍和19倍 、平高电气153 倍和 35倍 、思源电气18倍和15倍 ) ，并考虑公司的成长潜力， 我们给予公司 “ 谨慎推荐” 的投资评级。